创元期货港股研报干货专享:港股怎么走?周期性复苏等四大投资主题浮出水面

By | 2020年12月5日

  今日(11月30日)恒生指数迎来11月收官战,低开之后呈现脉冲式下行格局,行情走势不尽如人意,截至收盘,恒指下跌2.06%,收报26341.49点。好在整体来看,11月恒指累计涨幅仍然达到9.27%。

  一、读研报·市场

  瑞银:将恒指明年底目标点位定在28500点

  瑞银发表研究报告指,将2021年底的MSCI中国、沪深300及恒生指数目标分别定在114点、5,450点及28,500点,并推荐四大投资主题,包括周期性复苏、板块龙头、创新及家庭资产配置转移等。

  该行料中国2021年的实际GDP增速为8.2%。另外,预期内地家庭资产在今年底达70万亿美元,配置到基金、保险及股票方面的比率由17%升至19%,并在2022年底规模达16万亿美元。

  艾德证券:继续看好市场震荡上行

  艾德证券分析,对于港股市场中短期走势,我们继续看好市场震荡上行,看好香港本地股、金融股、地产等行业机会,看好科技公司、大消费公司的分化机会以及物业管理、医药健康的触底反弹。

  中泰国际:高增长行业估值调整已接近尾声

  港股板块继续出现强周期、弱增长的轮动态势,经济复苏盈利增长的预期增加年末投资者仓位再平衡的诱因。升势最强的 CXO 板块近期也出现比较明显的调整,相信主要是投资者借较高估值而获利,并非来自基本面的变化。下半年以来,物管、医疗机械、教育、云服务、食品消费、生物科技、互联网等前期领涨而估值较高的板块相继调整,估值较高峰下跌 30-40%不等。如果从资金轮动的周期看,最强势 CXO 板块的下跌或预示着本轮高增长行业估值调整已接近尾声。

  德邦基金:当前位置港股具备高性价比

  德邦基金郭成东提到,从资产配置角度看,港股极具配置价值,无论从全球估值,还是AH比价角度,我们再次强调当前位置港股的高性价比;对国内投资者而言,港股相对A股互补性强、相关性低;当前A股配置风口正转向顺周期,而港股周期板块安全边际更高,弹性空间更大。

  二、读研报·行业动向

  中金:银行股将迎来一轮类似2016至2018年大幅度上涨行情

  中金发表报告指,人行发布今年第三季货币政策执行报告,第三季度新投放贷款利率表按季企稳回升。该行认为,净息差预期开始乐观,重申“业绩反转,而非反弹”的行业判断。

  向前看一至五个季度,中金预计上市银行业绩逐步改善,银行股将迎来一轮类似2016至2018年大幅度上涨行情,料A/H股上涨空间最大,紧接为H股,最后是A股。

  花旗:对香港银行业明年展望持谨慎乐观态度

  花旗发表研究报告称,在宏观经济改善下,对香港银行业2021年展望持谨慎乐观态度。该行表示,香港银行业板块即使在从谷底反弹约30%之后,估值仍处于低于5年平均市盈率,在宏观经济改善,预计估值将进一步温和的提升,并认为汇控及渣打在香港银行有更好的定位,受强劲的收益恢复和重启派息推动。花旗对港银的排名依次为渣打、 汇控、中银香港(02388)、 恒生(00011)、 大新集团(00440)、大新银行(02356)、东亚(00023)。

  安信国际:短期仍看好顺周期品种

  安信国际分析,短期,我们仍看好顺周期品种。中国经济持续复苏,景气持续扩散,虽然市场对基建投资乃至房地产投资持续性存疑,但更大的图景是全球有望进入后疫情时代,同时一些行业的供给存在受限逻辑,另一些行业自身上行周期持续性也有望强于整体经济。

  国元国际:看好高景气度的体育板块

  国元国际表示,看好高景气度的体育板块,疫情后运动板块迎来反弹,推荐行业龙头安踏体育(2020.HK)、李宁(2331.HK)及织造龙头申洲国际(2331.HK);服装领域我们看好国内羽绒服领军企业波司登(3998.HK)企稳回升;零售板块:我们继续看好主打功能沙发的敏华控股(1999.HK)在近年拓展市场份额,提升盈利能力。

  三、读研报·大行评级

  花旗:上调长汽(2333.HK)目标价至20.8港元 评级“买入”

  花旗发表报告称,上调长汽股份目标价,由15.9港元升至20.8港元,评级维持“买入”,并调升集团明年及2022年盈利预测18.2%及27.4%,以反映更为向好的销量及毛利预测,和广州汽车展的产品评价正面,最新预测集团明年每股盈利将按年增长113%。

  瑞信:维持小米(1810.HK)“跑赢大市”评级 目标价32.5港元

  瑞信发表报告表示,公司预期在新零售模式将以更高的效率增加市场占有率,同时公司增加供应链能力且将为公司未来竞争优势之一;随运营商及零售市场扩张,公司料海外市场份额会增加。该行表示,上述情况与预期一致,维持其“跑赢大市”评级,目标价为32.5港元。

  大摩:上调阿里健康(0241.HK)目标价至26港元 评级“增持”

  摩根士丹利发表研究报告指,阿里健康(0241.HK)中期业绩符合预期,销售额按年增长74%,经调整净利润增长2.69倍,主要是受强劲的电商平台成交总额及直接销售增加所推动。该行上调阿里健康的2021至2023财年平台销售预测约7%至16%,考虑到直销业务产品组合调整后毛利率提升,将集团整体毛利率预测上调3个百分点,毛利预测上调4%至10%,目标价由21.4港元升至26港元,评级“增持”。

  花旗:上调汇丰控股(0005.HK)及渣打集团(2888.HK)目标价

  花旗发表研究报告预期汇丰控股(0005.HK)及渣打集团(2888.HK)的盈利复苏将较香港本地银行强,估计两行可恢复派息,但派息水平或较以往低。花旗将汇控目标价上调24%至43.5港元,而渣打目标价亦升11%至60.1港元。

  富瑞:首予农夫山泉(9633.HK)持有评级目标价43.2港元

  富瑞发表研究报告表示,农夫山泉(9633.HK)管理层持续拓展天然及健康的饮料产品予内地客户,将有助扩大市场占有率,尽管公司的销售增长较同业佳,而盈利能力及股本回报亦较高,但公司现估值为行业平均的上限,其2022年度预测市盈率为52倍,及企业值对EBITDA比率为33倍,故首次涵盖予其持有评级,目标价43.2港元。