[天邦股份]“豫能化”拟三举措筹集偿债资金 后续债券展期方案基本确定

By | 2020年12月4日

导读:21世纪经济报道记者从参会人士处了解到,目前豫能化及永城煤电控股集团公司(以下简称永煤)主要通过三举措筹集资金:一是经营现金流,二是资产(土地、房产、股权)处置回笼部分现金,三是政府财政支持及注资。

深陷债务危机的河南能源化工集团(以下简称豫能化)有了最新进展。

12月1日,“20永煤SCP004”“20永煤SCP007”持有人会议召开。21世纪经济报道记者从参会人士处了解到,目前豫能化及永城煤电控股集团公司(以下简称永煤)主要通过三举措筹集资金:一是经营现金流,二是资产(土地、房产、股权)处置回笼部分现金,三是政府财政支持及注资。

市场此前流传消息称,投行中金公司已担任了豫能化债务重组的财务顾问,金杜律师事务所也参与摸底。对此,豫能化及永煤相关人士在此次会议上回应称,中金、金杜所操作的业务和债务重组没有关系,二者主要做上市前业务辅导、资产证券化业务指导工作。

记者了解到,“20永煤SCP004”“20永煤SCP007”利息已于12月1日上午支付至上清所。当日晚间,上清所公告称,根据发行人指定的方式代理完成了两期债券的付息工作。

平煤20%股权拟无偿注入豫能化

在11月10日“20永煤SCP003”违约后,持有永煤96%股权的河南能源化工集团(以下简称豫能化)陷入债务危机。市场高度关注豫能化的债务处置。

永煤相关负责人在会上介绍,截至10月底永煤集团资产总额1711亿元,净资产总额383亿元,员工3.5万余人。“欠债还钱,天经地义,我们从来没有欠债不还的念头,我们会全面贯彻金融委会议精神。”永煤相关负责人称。

河南省国资委相关负责人在会上表示,第一,河南省国资委前期对豫能化的支持方案会继续推进,目前最主要的任务是帮助企业恢复流动性;第二,坚定不移地推进豫能化及所属企业的债务化解和企业改革工作。

豫能化相关负责人在会上表示,河南省政府对豫能化的150亿注资前期落实了相当一部分,达到六七十亿。加上省内金融机构包销的债券,支持金额达到百亿左右。此外,通过资产变现、盘活各种资产筹资,省内正在制定阶段性支持计划,需要逐步落实。其他资产在陆续注入,如平煤集团20%的股权。

工商登记信息显示,中国平煤神马能源化工集团公司成立于2008年,注册资本194亿,经营范围为原煤开采和洗选、铁路运输、物资储运等业务。财务数据显示,2019年平煤集团营业收入1480亿、净利润为-12亿。同期,豫能化营收为1807亿、净利润为-21亿。

从股权关系看,平煤集团由河南省国资委持股65%,武汉钢铁公司持股11%,华融资产管理公司持股5.59%。

“预计明年3月前通过变现、注资等筹资达100亿左右,解决流动性困难问题。”豫能化相关负责人表示,“平煤神马集团20%的股权,可直接无偿注入豫能化,然后豫能化通过省内金融机构质押融资。”

一位私募机构债券投资人表示,相对于其他措施,把平煤注入豫能化,河南几个煤企绑定更深了。“措施更靠谱。”

对于后续的债务处置方式,河南省某财经部门厅局级官员此前对21世纪经济报道记者表示:“总体的思路是煤炭是主业,会把一些效益比较低的化工业务剥离,剥离之后轻装上阵。”

豫能化相关负责人还表示,永煤已经剥离了化工业务,但豫能化仍有化工业务。之后随着化工行业的好转,大股东借给化工企业的资金可以逐步收回。相关负责人还介绍,目前还债资金都是政府支持的。

财报数据显示,从主营构成看,永煤煤炭业务收入占半壁江山,但贡献近90%的利润,且近几年盈利水平较为稳定,毛利率基本保在40%左右,在行业中属于中偏上的水平。而非煤业务占比也较高,但盈利能力偏弱。其中,化工业务拖累较大,其毛利率自2018年近20%的高点回落至当前2%的水平。

“永煤煤炭这块有优势,但化工板块是一个包袱。”永城煤炭市场营销专家李朝林直言。受化工板块拖累,永煤归属于母公司所有者的净利润在2018年出现亏损,2019年亏损扩大到13.17亿,今年一季度亏损4.04亿。

后续展期方案基本确定

公开资料显示,“20永煤SCP004”期限0.74年,票面利率为4.35%,发行规模为10亿,到期日为11月22日(周末顺延至11月23日)。“20永煤SCP007”期限0.57年,票面利率为4.38%,发行规模也为10亿,到期日为11月23日。到期日,持有人均未收到两只债券的本息,这意味着两只债券已构成实质性违约,两只债券的违约已触发交叉保护条款约定情形。

按照募集说明书约定,违约后有10个工作日的宽限期,在该期限内偿还债务可免于交叉违约。也就是说,如果无法在12月7日之前兑付本金或达成展期协议,永煤及豫能化债券将触发交叉违约,200多亿债券将加速到期。

豫能化相关负责人表示,债务展期是化解危机的重要部分。如果无法达成展期导致交叉违约,上百亿债券到期,后续面临流动性压力更大,展期对投资者也是有利的。

11月30日,永煤公告称,12月1日召开的持有人会议将讨论展期议案:发行人先行兑付两只债券50%本金,剩余本金展期,展期期限与债券原期限一致,展期期间利率保持不变,到期一次性还本付息,并豁免本期债券违约。后续持有人将表决结果发送至主承销商,如持有人100%同意才能避免交叉违约。

本次会议还明确了后续债务的展期方案:债券期限一年以内按照不超过1年的方案展期,3年期按照不超过1.5年的时间展期,3年期以上展期不超过3年。展期兑付比例小于等于50%,展期协议签署后2个工作日兑付本金。此外,银行到期利息正常支付,本金支付一部分,剩余部分和银行协调争取续借,非标债务也是类似思路。

记者独家获得的一份河南当地发给某全国性银行的函件(该函件于10月份发出)称,河南将牢固树立政银企合作共赢理念,坚定维护金融债权安全,并恳请该行稳定当前融资存量,保持授信额度不降,各项业务及时续作,并给予延长还本付息周期、降低融资利率等优惠支持。

“豫能化10月流动性就非常紧张了,我们行当时到期的本息都无法还上,后来我们做了一笔包含利息的借新还旧贷款。比如本金10亿,利息0.5亿,这笔借新还旧的贷款规模是10.5亿。”某全国性银行总行信贷部人士称。