[川能动力股票]盲盒彻底火了:估值高达460亿超额认购78倍 凭啥这么牛?

By | 2020年12月5日

“盲盒第一股”泡泡玛特IPO募集火爆!数据显示,12月2日,玩具制造商泡泡玛特在招股首日吸引散户投资者孖展认购额497亿港元,按此计算,迄今超额认购倍数达到78倍。泡泡玛特开启招股11月22日晚间,港交所文件显示,泡泡玛特已经通过港交所聆讯。昨日(12月1日),泡泡玛特正式开启公开招股,计划于12月4日完成定价,并在12月11日正式以“9992”为证券代码在港交所挂牌上市。据泡泡玛特在港交所发布的IPO正式公告显示,泡泡玛特拟发行1.36亿股,其中公开发售0.1632亿股,国际配售约1.1616亿股,每股发售价格介于31.50-38.50港元,集资额42.75亿至52.24亿元,约6.7亿美元,远高于早前预期的2至3亿美元,IPO估值则将达到约70亿美元。对于个人投资者而言,此次打新门槛为每手200股,入场费7777.6元。泡泡玛特在招股首日面向散户部分的股票发行已获得78倍超额认购,获得497亿港元保证金贷款。IPO前,泡泡玛特背后的主要机构投资方包括创业工场、红杉中国、正心谷创新资本、华兴新经济基金、黑蚁资本、蜂巧资本等;蜂巧资本创始合伙人屠铮以及黑蚁资本合伙人何愚担任非执行董事。为什么是泡泡玛特?泡泡玛特要上市的信息一出,网上多了许多质疑,一个靠盲盒起家的潮玩公司,凭什么能够上市呢?泡泡玛特能够成为潮玩行业第一股,靠的是可观的营收和纯利润。据招股书显示,泡泡玛特在2017年、2018年、2019年,泡泡玛特的年收入分别为1.581亿元、5.145亿元、16.834亿元,纯利润分别为160万、9950万、4.511亿元。两年期间增速分別达到225.4%、227.2%。2020上半年,泡泡玛特的总营收是8.178亿元,比上年同期的5.434亿元增长50.5%,纯利是1.413亿元,上年同期是1.136亿元。由此可见,泡泡玛特已经连续三年多实现利润增长,无回落或放缓的迹象。盲盒则是作为泡泡玛特营收的主力军,2017-2019三个年度以及截至2019年及2020年6月30日止六个月,泡泡玛特的盲盒产品销售产生的收益分别为9140万、3.596亿、13.592亿、4.024亿和6.887亿元,分别占同期泡泡玛特年收入的57.8%、69.9%、80.7%、74.0%、84.2%。今年双十一,以盲盒为主要产品类型的泡泡玛特当天卖了1.42亿元。一个小小的盲盒为什么会有那么大的魔力?不玩盲盒的人很难理解为什么会有人会花钱去抽盲盒,喜欢什么直接买不好吗?但正是因为盲盒的未知性,受到年轻消费者的青睐。购买盲盒的人永远不知道自己纠结半天最终选的是否是自己心仪的,正是这种情绪,让无数人心醉神迷。每个消费者为了抽到自己想要的玩偶,不惜“散尽千金”。盲盒已经成为95后玩家增长最快烧钱最多的爱好。去年有近20万消费者在盲盒上花费超过2万元,其中最硬核的玩家一年甚至豪掷百万!正是盲盒的未知性再加之各种各样吸引眼球的IP,使得泡泡玛特获得巨大营收,为它冲击IPO打下了坚实的基础。成也Molly,败也Molly?对于潮流玩具公司来说,IP资产是核心资产和竞争力所在,也是构建竞争壁垒的核心。泡泡玛特也称IP是其业务的核心。招股书显示,截至2020年6月30日,其运营有93个IP,包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。尽管IP矩阵较大,但泡泡玛特大部分的收入还是依赖所收购的Molly。据称,在2017年至2019年,基于Molly形象的泡泡玛特品牌产品的销售额,分别占泡泡玛特品牌产品总收入的约89.4%、62.9%、32.9%。在泡泡玛特上市的消息传出后,有一部分人认为,泡泡玛特起家依靠的是Molly系列产品,人总是喜新厌旧的,当大家对Molly系列产品厌烦后,泡泡玛特是不是也就没有未来了?如何一直保证高市值?王宁此前曾表示,IP是有生命周期的,这一点不可否认。“有人可以火一年,有人可能火五年,也有一些本身设计就足够经典,或者凭借自己的创作能力,能持续提供优质内容的产品也许能火20年。但我认为,这其中的重点不是某个单一的IP能否常青,而是整个行业生态的生命长度。拿Molly来讲,它今年已经诞生14年了,不是一个很新鲜的事情,潮玩这个行业也不是一个新的行业。泡泡玛特不同的地方在于,我们花了更多的精力去打造一个健康的平台和行业生态”。安信国际也指出,潮流文化产品的生命周期相对较短,泡泡玛特的业绩增长目前依赖招牌IP——Molly,IP库市场吸引力也低于预期。因此,公司必须要强化自身的IP运营能力和IP的生命周期。泡泡玛特方面也称,后续,其还计划招募有天赋的设计师加入内部设计团队,增强内部IP发掘能力,增加自有IP数量,以进一步扩充其IP库。行业竞争加剧泡泡玛特除去依赖单一IP这个“内忧“,同时也存在”外患“。当大家都知道潮玩品牌赚钱的时候,定会把泡泡玛特的套路玩一遍,与其产生竞争。事实上,盲盒现如今也不是泡泡玛特一家独大了。据《CBND报告》显示,目前盲盒品牌销量TOP 10分别为泡泡玛特、TOKIDOKI、sonny ANGEL、阿狸、长草颜文字、little amber、吾皇万睡、罗小黑、小马宝莉、LINE FRIENDS。不仅盲盒品牌众多,一些上市公司也多有涉足。高乐股份在互动平台表示,公司已开发了迪士尼TSUMTSUM甜品屋盲盒系列、彩虹屋盲盒系列、木兰从军盲盒产品系列等,并已向市场推出。此外,不久前刚刚登陆资本市场的名创优品也已入场,且盲盒产品的价格极具竞争力。